天眼查知识产权信息显示，近日，腾讯科技（深圳）有限公司申请注册多枚“TENCENT WORKBUDDY”商标，国际分类包括广告销售、教育娱乐等，当前商标状态均为等待实质审查。该公司成立于2000年2月，法定代表人为马化腾，注册资本200万美元，经营范围包括从事计算机软硬件的技术开发、销售自行开发的软件等，由中霸集团有限公司全资持股。公开资料显示，WorkBuddy是腾讯云推出的桌面Agent工具。

（本文作者为 wiwi，钛媒体经授权发布）

文 | wiwi

过去半年，"世界模型"几乎成了中国 AI 圈最贵的四个字。

据公开报道，多家世界模型、空间智能、具身智能公司密集拿到大额融资。几个代表性的数字就够说明问题：极佳视界一个月内累计融资约 25 亿元、估值突破百亿元；千寻智能三个月连做四轮、累计超 45 亿元，估值突破 200 亿元；而在海外，Yann LeCun 离开 Meta 后创立的 AMI Labs，种子轮就融了 10.3 亿美元、投前估值 35 亿美元——一家尚未拿出成熟商业产品的公司，种子轮。与融资额一同水涨船高的，还有"全球第一""评测登顶"这类几乎成了行业标配的宣传话术。

业内已有梳理指出，这股暗流里的玩家大致分成几派——视频生成派、空间智能派、具身智能派、车企应用派，但几乎所有还在牌桌上的人，都把筹码推向了同一个叙事："AI 要从屏幕走进物理世界，而世界模型就是那张门票"。

我想在这片热闹里，提供一个不太合群的声音。

先把话说在前面：我不认为空间智能这个方向是错的，更不认为李飞飞、LeCun 这些人是在画饼。让 AI 理解三维空间、理解物理规律、能在真实世界里行动，这件事长期看几乎一定会发生，也值得做。我要质疑的不是"方向"，而是"节奏"——当下这一轮世界模型的热度，是被资本和营销提前点燃的，技术的成熟度、商业的兑现能力，远远配不上它现在的估值和声量。

更重要的是，我得先承认资本为什么愿意买单。多头里最有分量的声音是李飞飞——她在 2025 年底那篇万字长文里断言，"空间智能"是 AI 的下一个十年，是继语言模型之后 AI 要攀登的下一座高峰。这个判断不是空话，它精准戳中了三个真实的产业痛点：机器人和具身智能极度缺乏真实世界的训练数据，自动驾驶被长尾场景的数据成本拖住，而高质量 3D 内容的生产成本一直高到离谱。世界模型不是凭空造出来的概念，而是好几个产业痛点在同一时间寻找新解法。正因为我认同它为什么这么热，下面的质疑才不是"看不懂所以唱衰"，而是"看懂了它为什么热，依然认为它被提前定价了"。请记住李飞飞这句话里的关键词——"下一个十年"。它会在后文反复回来找我们。

说穿了，全文的锋芒就在一句话上：今天的世界模型公司，正在被资本按"下一代物理 AI 基础设施"定价，可它们眼下真正能拿出来收费的，更像是工具、数据服务或专业软件插件。这中间的落差，就是我要拆的东西。

在我看来，这一轮世界模型热里，藏着五重系统性的"错配"——概念、能力、评测、商业与叙事，一层层错位。下面逐一拆开。你会发现，每一重错配最后都拐回同一个问题：钱，到底从哪儿挣回来。

一、概念错配：世界模型正在从技术路线，变成融资标签

最先让我警惕的，不是技术，是语言。

当一个词能同时指代生成一段可交互视频、重建一个三维场景、训练一个机器人策略、以及给自动驾驶造仿真数据时——它大概率已经不是一个严谨的技术概念，而是一个营销标签。

今天被归进"世界模型"的东西，至少分属四条技术路线：以生数科技、阿里 HappyOyster 为代表的实时交互视频生成；以 World Labs、群核科技为代表的三维重建和空间智能；以极佳视界、千寻为代表的具身智能虚拟训练；以及华为、吉利、Momenta 把它塞进智驾仿真的车企路线。

这四件事，解决的根本不是同一个问题。视频生成关心的是"画面像不像、连不连贯"，空间智能关心的是"几何对不对、能不能交互"，具身训练关心的是"策略迁移到真机能不能用"。把它们装进同一个词，好处是融资 PPT 上人人都能说自己在做"下一代 AI 基础设施"，坏处是——投资人和读者很难分清，谁在做真东西，谁只是把旧业务换了个时髦封面。

一个概念越是无所不包，越说明行业内部还没有形成真正的技术共识。共识没有的时候，估值却已经先到了，这是第一个危险信号——因为投资人到底买的是哪一门生意、未来向谁收钱，从一开始就没说清楚。

二、能力错配：Demo 与可交付之间，隔着一道物理一致性

世界模型最出圈的，是那些惊艳的 demo：输入一句话，模型生成一段你可以实时操控的视频，镜头一转，场景还在。

但 demo 惊艳和系统可用之间，隔着一条我在 AI 落地里反复见过的"死亡之谷"。举一个我见过不止一次的典型场景：一个团队拿着能实时生成、自由操控的场景 demo 去见工业客户，会议室里所有人都被惊到，当场就聊起了合作；可一旦要把它接进真实产线——要求连续运行不出现物理穿帮、同一个工件每次生成都严丝合缝、异常可追溯可复现——稳定性立刻从"演示级"跌回"不可用级"，最后往往卡在验收，客户一句"等它更稳了再说"，单子就黄了。从惊艳到能验收，差的不是一个版本，是一整条工程化的命。

生成式世界模型的根本软肋在于：它学的是"什么样的画面看起来合理"，而不是"世界为什么是这样运转的"。所以你会看到反复出现的老问题——物体穿模、水往高处流、镜头转回去东西就变了样、稍微拉长时间线物理就开始崩坏。这些往往不只是调参层面的 bug，而是"用生成去逼近理解"这条路线在现阶段必须支付的结构性代价。

说得严谨一点：它能在像素层面生成一段符合经验分布、看起来很真的苹果落地画面，但它未必拥有一个稳定、可被查询、可做反事实推理的世界状态——通俗讲，它会画苹果落地，却不"理解"重力。这恰恰是 Yann LeCun 这些年一直在敲打的点——他自己押的 JEPA 路线，就是因为不相信"纯生成"能通向真正的世界理解，才另起炉灶。更要紧的是，这背后藏着一个常被忽略的事实：世界模型至今不是一条已经收敛的工程路线，而是一组仍在彼此竞争的建模范式（生成派、空间智能派、JEPA 派各执一词）。技术路线没收敛，本身就是一种投资风险——你下注的，可能是最后被淘汰的那条路。

对一个要把它用进生产的从业者来说，"看起来对"几乎没有价值，"可靠地对"才有。而后者，今天的世界模型还远远做不到。漂亮的 demo 能让客户愿意点开试用，但"愿意试用"和"愿意持续付费"之间，隔的正是这道可靠性的鸿沟。

三、评测错配：尺子还没造出来，"全球第一"已经满天飞

这一轮宣传里，我数了数"全球第一""评测登顶""SOTA"出现的频率，高得不正常。

问题是，世界模型至今没有一套被广泛公认、且贴近真实落地价值的评测基准。不像大语言模型还有一堆公开榜单可以互相参照（哪怕这些榜单本身也在被刷分污染），在一个评测体系尚未成熟的阶段，"第一"更多代表的是某一项指标、某一类任务、某一个测试集上的领先，而不应被直接翻译成"产业可交付能力的第一"。

这里我说的是一种行业里普遍存在的宣传范式，不针对任何一家具体公司——一个"全球第一"的传播链条，往往依赖一组非常具体的限定条件：先选一个对自己技术路线最有利的维度（比如生成画面的视觉保真度，而不是物理一致性或 sim-to-real 迁移率），再挑几个自家模型表现最好的场景做对比，对比对象往往是公开的、不在同一目标上优化的旧模型，最后用一个没有第三方能复现的内部指标得出结论，配一张漂亮的雷达图发出去。每一步单独看都未必有错，但组合起来，"第一"这个词就很容易被过度放大。更要命的是，这些数字大多没回答那个真正重要的问题——它在真实产业需求里，到底能不能用、好不好用。视觉上以假乱真和工程上可靠交付，是两条完全不同的曲线，而宣传稿往往只给你看前一条。

我不是说这些团队的技术不行，而是说：在缺乏统一标尺的阶段，所有"领先"的说法都该打个折来听。一个健康的技术领域，应该是先有公认的难题和基准，再有人去登顶；而不是先有一堆"登顶"的捷报，却没人说得清山在哪儿。当排行榜先于尺子诞生，那张榜单就很容易被融资叙事过度借用——而真正的采购方，从来不会按榜单排名付款。

四、商业错配：按基础设施定价，却还在按工具收费

把前面几重错配暂且放下，就算技术问题都能慢慢解决，还有一个绕不过去的算术题：这些钱，准备怎么挣回来？

种子轮 10 亿美元、单家估值上百亿人民币，但从公开信息看，与之匹配的营收能见度还相当有限。目前能看到的商业化路径，主要集中在两块：给具身智能和自动驾驶提供仿真训练数据，以及面向专业用户的三维内容生成工具（比如 World Labs 已公开推出的 Marble）。

这两块市场都是真的，但都不大、且都有强力的替代方案。仿真数据这件事，车企和机器人公司一直在用传统仿真引擎和真机采集来做，世界模型要证明自己"更便宜、更好用、且 sim-to-real 的差距足够小"，这个举证责任还远没完成；三维内容生成则要直面专业工具链的存量竞争和"够用就行"的客户心态。

也就是说，今天的估值，几乎完全是按"未来它会成为物理世界 AI 的基础设施"这个最性感的假设定价的，而不是按现金流。这种定价方式本身不稀奇，移动互联网早期也这样——但它的前提是技术兑现的窗口足够近。当窗口被乐观叙事人为拉近、钱又来得太容易，在我看来，泡沫几乎就是必然产物。

值得玩味的是，连世界模型最坚定的旗手之一 LeCun，近期都在公开警告整个 AI 行业有"泡沫破裂"的风险。当造势的人自己都开始提示风险，旁观者更该清醒：资本的潮水退得，往往比它涌来时快得多。

我愿意把话说得更死一点，给一个可以打脸的判断：如果要赌这四派里谁最先现出原形，我押视频生成派。原因很简单——它离通用多模态大模型最近、护城河最浅。当 OpenAI、谷歌、字节这些玩家把"可交互视频生成"顺手做进通用模型的能力里，今天靠一个炫酷视频 demo 撑起几十上百亿估值的公司，会最先发现自己并非不可替代。时间窗我也给出来：未来 12 到 18 个月。如果到时候没应验，欢迎回来打我的脸。

五、叙事错配：「替代大模型」在战略上性感，在现金流上模糊

这一轮宣传里最爱讲的故事是：大语言模型撞上了"数据墙"和"Scaling Law 失效"，所以未来属于世界模型——从"预测下一个词"升级到"预测世界的下一个状态"。

这个叙事很动听，但它把一个还在演进中的技术格局，过早地讲成了非此即彼的改朝换代。

事实是，大模型这条线远没有停下来：合成数据、强化学习后训练、推理时计算（test-time compute）、多模态融合，都在持续推开能力边界，"数据墙"也远不像两年前喊的那么铁板一块。而世界模型即便成立，更可能是与语言模型互补的一块拼图——语言负责抽象推理和知识，世界模型负责空间和物理——而不是取而代之。

用"旧王已死、新王当立"的方式去讲技术演进，是融资叙事最爱的修辞，因为它制造紧迫感、逼人上车。但真实的技术史，几乎从来不是这样线性改朝换代的。把互补关系包装成替代关系，本质上是在透支投资人对"错过下一个时代"的恐惧。

但也得承认：这轮泡沫，不会白沸

拆到这里，我得给自己降一降温——"全盘冷眼"本身也是一种偷懒。

技术泡沫从来不是纯粹的浪费。2000 年互联网泡沫破得很惨，但那一轮疯狂的超额投资，铺下了大量当时过剩、事后却极度廉价的光纤，喂养了后来十年的宽带和云计算——钱蒸发了，基础设施留了下来。这一轮世界模型的热钱，大概率也会留下真东西：一批被高强度训练出来的空间智能、具身人才，一批被资本逼着开源的模型与数据集，以及一个被反复教育、开始认真对待"AI 进入物理世界"的产业市场。今天的过热，某种意义上是在替整个行业付"试错的学费"。

但请注意，这恰恰不是为高估值辩护的理由，反而是看空它的另一面证据——"泡沫长期有益"说的是行业受益，不是今天入场的多数人受益。铺光纤的公司大多破产了，吃到红利的是后来者。所以真正该想清楚的是：你想做那个替行业付学费、倒在黎明前的人，还是熬过寒冬、捡起便宜光纤的人？

那到底该怎么看？给创业者三句务实的话

拆完这五重错配，我不想停在"看空"上——那太廉价了。作为同行，我更想说三句能用的：

第一，方向可以信，节奏要存疑。 空间智能是长坡厚雪，但"长坡"意味着它要花的时间，大概率比融资节奏暗示的长得多。资本能加速研发，却加速不了物理规律的难度——这是一场五到十年的仗，不是十八个月的风口。

第二，别被「世界模型」这个标签绑架。 真正要回答的永远是最朴素的那个问题：你在为谁、解决什么可以收费的问题？答案成立，叫不叫世界模型都不重要；答案不成立，贴再时髦的标签也只是延缓暴露。今天不少团队是先有了"世界模型"这个融资入口，才回头去找场景——顺序反了。

第三，与其做"通用世界模型"，不如把一个窄场景的 sim-to-real 做到别人够不着的深度。 这话不能停在口号上，举个具体的例子：与其泛泛宣称自己在理解整个物理世界，不如收窄到"机械臂对柔性物体（线缆、布料、食品袋这类形变大、难建模的对象）的抓取与装配"，把仿真到真机的迁移做到足够稳定、足够可验收。注意，这里的标准不是做出一个好看的 demo，而是把迁移成功率逼近客户愿意验收付费的稳定区间——比如 95% 以上。这个目标听起来一点都不性感，融资 PPT 上也不好看，但它的商业价值是实打实的：3C 装配、物流分拣、食品加工这些场景里，正是这类柔性操作卡着大规模自动化的脖子，谁能把迁移率做到可交付的水平，谁就能直接收到钱，而且这道工程壁垒一旦建起来，通用世界模型短期内也很难顺手碾过去。"小但深"在今天这个阶段，比"大而泛"安全得多，也值钱得多。这轮热钱最后大概率会洗掉一批讲大故事的，而活下来、接得住红利的，往往就是这种把一个窄问题啃到底的团队。

所以回到标题。我不看好的从来不是世界模型这个方向，而是当下这一轮——估值跑在了营收前面，叙事跑在了技术前面，"全球第一"跑在了公认的尺子前面。还记得开头李飞飞那句"下一个十年"吗？问题就在这儿：她说的是十年，可今天的资本，是按"下一个财年"在给世界模型定价——所有错配的总根子，就是这一个时间差。下一轮分化的分水岭，不会是谁又融了多少、登了哪个榜，而是谁能在一个具体场景里，把仿真、训练、部署到付费的闭环真正跑通。

说到底，世界模型不会死，但那些把"未来一定会发生"提前卖成"现在就能按未来收费"的公司，大概率会先被市场重新定价。冷静一点没什么坏处——尤其是在所有人都热的时候。

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（本文首发于南方人物周刊）

校对：赵立宇

本文来自微信公众号： 每日经济新闻 ，编辑：段炼毕陆名杜波，作者：每经记者，原文标题：《工行叫停个人贵金属竞价交易！金价大跌，多家银行调整黄金业务，集体“去杠杆”，专家解读》

6月24日，工商银行宣布自2026年7月24日（星期五）日终清算时起，停办代理上海黄金交易所（以下简称“上金所”）个人贵金属竞价交易业务，涉及的合约品种包括Au99.99、Au100g、Au99.95、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等。

所谓“竞价交易”，即个人通过银行作为中介在上金所进行自由报价、撮合买卖，其中延期合约自带杠杆、风险较高。此次停办后持仓客户仅能平仓卖出，不得新开仓。

招联首席经济学家董希淼对记者表示，代理个人进行上金所贵金属交易属于带杠杆的衍生品业务，风险较高，曾引发多起个人投资者与银行间的纠纷。工商银行停办此项业务，是银行在当前市场环境下，基于风险控制、监管合规和投资者保护等多方面考量作出的调整。

多家银行对黄金业务进行调整

个人参与上金所的贵金属交易，需要通过获得上金所会员资格的银行开设代理账户。银行提供的“竞价交易”是指买卖双方各自报价，系统按“价格优先、时间优先”原则自动撮合成交。

博通咨询首席分析师王蓬博对记者表示，这项业务的本质就是银行给普通投资者开通场内黄金白银的交易通道，既能全款买实物黄金，也能做带杠杆的双向交易。

工商银行此次停办的正是这一核心业务。停办后，存量持仓客户只能平仓或卖出，无法新开仓。王蓬博指出，工行此次关停业务留出了缓冲时间段，手里有持仓的客户可以趁着这段时间平仓、提取黄金或者把钱转出来，“因为缓冲期一过就没法在工行操作了，还想继续做这类交易只能换别的银行”。

记者注意到，在贵金属价格剧烈波动、杠杆交易风险骤增的背景下，今年以来已有至少7家银行对代理上金所个人贵金属业务进行了调整，主要分为两类：全面停办和大幅上调保证金比例。

全面停办方面，除了工商银行，邮储银行于今年2月11日发布公告，即日起停止代理上海黄金交易所个人贵金属业务，要求客户于3月13日前完成自主平仓，逾期将执行强制平仓；广发银行6月22日发布公告，拟于6月底全面停办该业务，客户须在6月25日前自行平仓，未按期操作的，银行将在6月30日前实施强制平仓。

大幅上调保证金比例方面更为集中。6月以来，国有大行及多家股份制银行密集加码。如建设银行6月初将Au（T+D）等全系列延期合约标准保证金从100%上调至120%；农业银行6月5日同步跟进至120%；中国银行自6月24日起，黄金延期合约标准保证金由99.9%上调至120%，白银延期合约由99.96%上调至119.91%。

股份制银行方面，如招商银行自6月16日收盘清算时起将多个合约追保保证金比例统一调整为120%；华夏银行自6月22日收盘清算时起将Au（T+D）等合约标准保证金由35%大幅上调至120%，Ag（T+D）由42%上调至120%。

业内：主要是监管和银行自身经营

两方面原因叠加

银行收紧贵金属杠杆背后，是国际金价自年内高点大幅回落。

截至6月24日发稿，记者注意到国际现货黄金已跌破4000美元/盎司，相较年内高点下降超1400美元。

面对黄金价格的跌跌不休，国际投行也纷纷下调了黄金目标价。高盛日前将2026年年底的黄金目标价大幅下降至每盎司4900美元，调降幅度高达500美元，这意味着，尽管高盛仍看好国际金价年内涨势，但上涨空间已远不及此前预期。而此前，德国商业银行、摩根士丹利等国际著名投行也纷纷下调黄金展望。

在黄金价格波动加剧背景下，王蓬博认为，银行此时密集调整此类业务是监管和银行自身经营两方面原因叠加的结果。

“监管现在对带杠杆的贵金属交易管控越来越严格，而且这类产品客户亏损纠纷一直很多，会增加银行风控成本。”王蓬博指出，相比较波动大的场内竞价业务，银行现在更愿意推风险更低的积存金、实物黄金，能减少很多合规麻烦。

柏文喜表示，对投资者而言，这也意味着通过银行便捷参与杠杆贵金属交易的渠道正在关闭，需转向期货、ETF或实物黄金等其他方式配置黄金资产。

截至2026年6月25日 09:51，中证半导体材料设备主题指数(931743)强势上涨4.17%，半导体设备ETF广发(560780)上涨3.83%。成份股神工股份上涨8.03%，中巨芯上涨7.19%。

（本文作者为 达摩财经，钛媒体经授权发布）

文｜达摩财经

WPS及其背后的金山办公（688111.SH），正面临一场舆论风暴。

近日，“被WPS背刺了”的话题登上热搜。这源于部分WPS用户在社交平台上的发文吐槽，称PC版WPS的默认缓存地址为电脑C盘，这导致大量缓存文件、云文档等数据占据系统盘空间，影响系统运行效率。

更让用户难以接受的是，在其试图清理这些缓存文件时，却发现“批量清理缓存”功能竟然是会员付费功能，免费用户只能手动清理。

新浪微博CEO王高飞（微博名：来去之间）的一则博文进一步点燃了本轮舆论。王高飞表示，“用免费打市场、用低价圈用户、等用户迁移成本高到无法反悔，再开始收割。这不是WPS的创新，这是商业软件的经典剧本”。不过，微博显示该段文字由AI生成，王高飞后来也澄清称，这段话是“自己养的虾发的”。

随着用户声量攀升，WPS背后的金山办公迅速做出回应。

金山办公对媒体表示，已成立专项组核查，对用户关切问题作出说明，并提供具体的解决办法。此外，相关产品的优化也在推进。缓存设置入口将前置到更显眼位置，支持一键手动清理与自主更改缓存路径，并新增更灵活的自动清理周期选择。这些功能将于近期陆续上线，进一步降低用户在缓存与存储管理上的使用门槛。

此次并非WPS首次遭遇网友集体“吐槽”。早在2024年，WPS就因超级会员无法使用新推出的AI功能，需要额外付费使用，被指“套娃式收费”。

WPS母公司金山办公的股价也在持续走低。自2026年初至今，公司股价先是经历了一轮上涨，至1月13日股价最高触及415元/股的高位，此后公司股价持续下行，6月24日收于215.37元/股，较1月时的阶段性高点下滑约48%，总市值也降至998亿元。 

WPS到底怎么了？

个人业务亟待增量

WPS收费模式屡陷争议，与其母公司金山办公的营收结构息息相关。

WPS是国内最早的办公软件，1988年时由“中国第一程序员”求伯君开发，1994年，其在国内的市场份额达到90%。但随着微软Office进入中国市场，WPS的市场份额遭到冲击。为了夺回市场，WPS转向免费化、轻量化，并借此与微软Office形成了两强垄断的局面。

WPS主打“免费”，曾一度被用户当作办公软件的“救星”，个人业务也成为WPS的主要收入来源。

2023年至2025年，金山办公的营收分别为45.56亿元、51.21亿元、59.29亿元；归母净利润分别为13.18亿元、16.45亿元、18.36亿元。

2025年，金山办公的WPS个人业务、WPS 365业务（面向企业、组织客户）、WPS软件业务（面向政企客户）的营收分别为36.26亿元、7.20亿元、14.61亿元，占总营收之比分别为61.15%、12.14%、24.64%。

可以看出，个人业务是WPS的收入支柱。但近年来，这一业务的收入增速却在放缓。

在2024年之前，金山办公国内个人办公服务订阅业务的收入始终保持较高增速，2021年至2023年分别为44.20%、39.91%、29.42%。但此后公司WPS个人业务的收入增速大幅下滑，2024年及2025年增速分别为18.00%、10.42%。

为了提振个人业务业绩，WPS采取过许多手段，包括升级会员体系、推出独立的AI产品及服务等。其中，AI正成为WPS新的增长点。

财报显示，WPS AI服务已涵盖AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI设计助手等，可以执行文字生成、润色、改写、伴写，文档解析，AI计算、分析等工作，以提升用户的办公效率。

这一功能为WPS带来了许多用户。2024年底，WPS AI的月度活跃用户数为1968万，至2025年，WPS AI国内月活用户已超8013万，同比增长307%。

不过，用户若想完整体验WPS的AI功能，需要开通相应的会员服务。相比于普通会员，WPS超级会员可以享受PDF、云盘、PPT模板、简历服务等功能，而包含AI功能的大会员价格还要比超级会员高出60元/年，复杂层叠的会员价格体系，正是WPS近年来遭遇用户不满的原因之一。

金山办公也意识到了这个问题。在去年的内部讲话中，金山办公CEO章庆元曾表示，WPS Office的用户规模和营收已处于高位，未来或面临增速放缓的客观规律。接下来五年，金山办公将适当放宽对WPS Office的收入增长目标，转而把用户体验置于更优先的位置。

押注对公与出海

WPS个人业务增量见顶，金山办公也在积极挖掘新的业绩增长点，政企市场与海外业务成为核心发力方向。

相较于个人业务，WPS的企业业务推出时间较晚，2023年，金山办公才全新升级了面向企业客户的办公平台WPS 365，正式进入协同办公市场。

由于推出节点较晚，WPS 365的收入规模相对较低，但得益于公司“官方标准化+企业定制化”的开发模式，近年来该业务增长迅速。2024年及2025年，WPS 365的收入分别为4.37亿元、7.20亿元，增速分别为149.33%、64.93%。

2025年，金山办公的政企业务也止住下滑势头，收入重回增长。2025年，WPS政企业务收入达到14.61亿元，同比增长15.24%。

据艾瑞数据统计，得益于正版软件和国产化替代的浪潮，WPS在政企市场的覆盖率占80%以上。在此背景下，WPS还针对政企场景迭代AI特色功能，相关功能已在部委级场景落地推广。

除国内业务外，WPS也试图开拓更为广阔的海外市场。

由于办公软件相较于其他消费品更加敏感，2018年金山办公曾主动关停了美国办公室。但随着公司业务逐渐发展，开拓海外市场成为WPS的必然选择。去年，章庆元曾表示，金山办公将重点推动国际化筹备工作，将重建海外基地，依托中资企业出海的国际化需求，推动内部产品、研发流程、语言体系等维度的全面国际化升级。

整体来看，WPS目前海外业务规模并不算大，收入占比仅占总营收的5%。但该业务的增速较为亮眼，2025年，WPS海外个人业务收入为2.82亿元，同比增长53.67%。海外年度付费个人用户285万，同比增长63.39%。

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（本文作者为 半导体产业纵横，钛媒体经授权发布）

6月24日，德国汉堡，ISC 2026高性能计算大会。在这场全球超算界的年度盛会现场，IO500最新榜单正式发布。中科曙光ParaStor F9000全闪存储系统在生产型全节点和10节点榜单中均位列第一，刷新世界纪录，这也是国产厂商在该评选中首次实现“双榜第一”。

这不是中国企业第一次站上IO500的领奖台，但这一次，分量完全不同。

Benchmark的水有多深？

IO500是高性能计算领域最权威的存储性能榜单，与TOP500计算榜单齐名。但很多人不知道，IO500榜单其中的Benchmark榜单分为两类：Research List（研究型）和Production List（生产型）。名字只差一个单词，门槛和含金量却是云泥之别。Research List可以临时搭建最优配置集群，关掉冗余、停掉后台业务，用最理想的参数跑理论峰值。而Production List仅纳入已在真实生产环境中长期运行的存储系统，要求满足实际业务负载、冗余设计与持续运行能力，部署周期通常以年计。简单说，前者是实验室英雄跑，后者是实战成绩单。因此，生产型榜单的参赛数量远少于研究型，敢拿生产系统直接跑分的，全球没有几家。

中科曙光这次拿下的，正是生产型榜单的双冠：全节点规模第一，10节点单位性能第一。前者比扩展能力，后者比单节点效率，两块金牌同时收入囊中，也是中国厂商首次达成此成就。据了解，此次登顶的ParaStor F9000专为AI训练场景量身打造，可提供从千卡到十万卡集群的整机柜交付方案，支持千亿级参数大模型部署时间缩短1倍，集群训练效率提升50%。

AI浪潮下，存储技术路线剧变

过去十年，存储系统的主要矛盾是容量，因为随着数据越来越多，存不下是最大的问题，彼时比拼的是硬盘密度、扩展能力、单位GB成本，还是个相对独立的算力配套组件。但AI时代，大模型训练动辄PB级数据吞吐，存储IO已成为制约GPU算力释放的最大瓶颈。算力、运力和存力并列为AI的三大基石，存储从配套组件升级为算力基础设施的核心层。

全球存储产业正迎来革命性变化，技术路线本身也在变：传统数据中心存储追求顺序读写高吞吐（如视频流媒体、数据库日志），但AI时代数据中心存储节点的核心需求已从传统的“大容量、高吞吐”转向“低延迟、高并发、强扩展”的数据供给能力，要求存储系统不仅能以PB/EB级规模承载海量非结构化数据，更要通过存算分离架构与高速互连（如RDMA、NVMe-oF）实现微秒级延迟和万级并发访问，避免GPU空转；同时需具备智能分层、秒级故障切换和端到端数据管线能力，在热温冷数据自动流转中平衡性能与成本。

根据中国信息通信研究院的研究，新型AI存储通常具备高性能、高扩展性、支持AI数据范式（如向量、键值缓存）、数据编织、高安全性与韧性以及绿色节能等关键特征。随着以大模型为代表的人工智能技术发展，模型参数量和数据量呈指数级增长，推动存储产业进入由AI驱动的显著增长周期，市场重心从通用存储向高性能、场景化的专用AI存储加速演进。

在AI带动存储剧变的背景下，各存储厂商纷纷推出自己的解决方案，尤其亮眼的是中科曙光ParaStor F9000首创AI存储三级协同方案，真正实现了“以存提算、以存代算、以存降本”。ParaStor F9000以“存算网强协同”为核心思路，实现从数据清洗、标注到训练、推理部署的全链路优化：集成XDS（GDS）+Burst-Buffer 加速技术，大幅提升数据读写效率；提供KV Cache offload、AI算子加速库等能力，让存储深度参与计算过程；针对向量数据库进行专项优化，满足大模型推理和RAG检索的低延迟需求。存储效率的提升使训练数据秒级加载、Checkpoint分钟级恢复，大幅缩短训练周期，降低整体项目成本；通过软硬件协同优化，在同等性能下减少了硬件采购数量，降低了初始投资；采用智能数据分层和资源调度技术，提升了存储资源利用率，降低全生命周期运营成本。

这种“工程化降本”能力，正在成为AI时代比硬件参数更重要的竞争力。

中科曙光踩中行业变迁关键节点

实际上，IO500榜单，曙光登顶了两次，而这两次都踩中了产业变迁的关键节点。第一次是2022年SC22，ParaStor拿下10节点挑战赛冠军，把世界纪录提升了146%。这证明中国自研存储系统的性能上限已经能摸到世界天花板，打破了海外厂商在高端存储领域的性能垄断。第二次就是2026年ISC，ParaStor F9000拿下IO500榜单中的benchmark类榜单生产型双榜第一。这一次恰逢AI算力需求井喷，中科曙光不仅完成了从技术验证到规模落地的闭环，而且在AI存储领域中科曙光连续两年国内市占率第一。这一次中科曙光登顶IO500榜单第一，也代表着在AI存储领域中国企业的实力。

中科曙光取得如此巨大的突破，正是因为中国拥有全球最丰富的AI应用场景，包括大模型训练、自动驾驶、具身智能、AI4S科学计算等。具体来讲，ParaStor F9000搭载于scaleX万卡超集群逐步投入使用，随着国家超算互联网核心节点建成6万卡规模超智融合集群，已成功支持了百余个AI、高性能计算领域的生产应用；在AI4S方面，该系统联合龙讯旷腾MatPL软件，依托scaleX万卡超集群，完成414.7亿原子规模液态水分子动力学模拟计算，刷新世界纪录；在具身智能与机器人方面，ParaStor存储系统为智元机器人提供专属存储解决方案，支撑“远征 A1”、“远征 A2”、“灵犀 X1”等通用型具身智能机器人的快速迭代；在自动驾驶方面，连续为国内头部造车新势力提供超百PB存储资源，支撑每日TB级路采数据的实时接入与高效存储，完美覆盖自动驾驶全流程数据闭环，将模型研发周期缩短40%以上。这些场景的实践倒逼存储技术必须面向真实业务做深度优化。

欧美传统存储巨头擅长标准化产品，中国企业擅长场景化工程落地。在AI时代，后者更具决定性，而中科曙光持续深耕场景应用的能力得以发挥、放大。

全球存储产业的重心，正在向东转移

如果把视野拉大，会发现这不是一家公司的胜利，而是一个产业阵营的崛起。IO500榜单生产型双料第一，是一个信号，更是一个拐点。过去几十年，全球高端存储市场的话语权牢牢掌握在欧美日企业手中：美国的NetApp、Pure Storage、DDN、Dell EMC，日本的日立、富士通……中国厂商长期处于中低端追赶的位置。但AI浪潮正在重塑整个产业的竞争格局。新周期里，AI原生需求重新定义了赛道，中国企业凭借场景深度理解+工程落地能力+全栈自研，正在改写规则。

需求层面，中国是全球最大的AI算力建设市场之一，万卡级超集群的数量、大模型训练的规模、AI应用落地的广度，都处于全球第一梯队。最大的市场孕育最苛刻的需求，最苛刻的需求催生最先进的产品。

技术层面，传统存储的技术壁垒，是几十年积累的文件系统、协议栈、企业级功能。但AI存储的技术壁垒，是对GPU计算栈的深度理解、存算网协同的架构设计、大规模集群的工程化能力。这些新赛道上，大家基本站在同一起跑线。

更值得关注的是，当前全球正经历一轮存储前所未有的“涨价潮”，AI服务器疯狂吞噬存储产能，DRAM与NAND闪存价格持续飙升，存储已经成为AI基建中的最大成本项。欧美传统存储巨头擅长的“标准化产品”模式，难以灵活应对硬件成本暴涨带来的压力；而中国企业擅长的场景化工程落地能力，恰恰能通过软件优化、存算协同、架构创新帮客户“以软补硬”，在涨价周期中实现降本增效。值得注意的是，中科曙光在存储领域的布局并非单点突破。除了ParaStor F9000分布式全闪存储登顶IO500，其FlashNexus集中式全闪存储也在2025年SPC-1国际性能测试中斩获全球第一。分布式+集中式双旗舰均达国际顶尖水平。

真正的赛场，在下一个万卡集群

当全球进入万卡、十万卡甚至百万卡集群时代，存储的扩展性、一致性、故障恢复将面临全新挑战，而这背后需要常年累月的业务打磨、问题排查、稳定性调优和技术积累。中科曙光ParaStor F9000在真实业务中验证的技术实力，包括AI数据工厂的全链路优化、五级加速体系的极致性能、万卡集群中的长期稳定运行，才是国产存储真正的王牌。ParaStor F9000通过整机柜交付方案支持千亿级参数大模型 (如DeepSeek-R1) 的快速部署，部署时间缩短50%，还提供十万卡集群整机柜交付方案。显然，中科曙光正在预埋下一代AI基建的管道。

ParaStor F9000拿下的这两块金牌，只是一个开始。真正的赛场，不在ISC的发布会现场，而在每一个万卡集群的机房里和每一次大模型训练的数据中。

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截至2026年6月25日 10:40，中证医药及医疗器械创新指数(931484)成分股方面，神州细胞领跌4.03%，锦波生物下跌3.74%，康弘药业下跌3.27%，新和成下跌2.93%，华东医药下跌2.80%。

（本文作者为 公司观察，钛媒体经授权发布）

2家上市公司发布并购重组公告

1、水泥巨头拟收购海螺设计院100%股权

2、科创板史上最大资产重组案收官，中芯北方剩余股权完成交割

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据报道，截至美股周三收盘，由于特斯拉和SpaceX股票下跌，马斯克的个人财富跌破万亿美元。福布斯数据显示，马斯克最新净资产为9702亿美元。但值得注意的是，有信号表明SpaceX股价可能进一步下跌。数据分析公司Ortex Technologies周三表示，做空者加大了对该公司股价进一步下跌的押注。Ortex表示，SpaceX的空头头寸比例为13%，高于前一交易日的8%。（界面）

6月25日，蚂蚁阿福发起的“科学减重1亿斤”健康行动正式上线。其中，“骨折价体脂秤”已开启领取，支持准确测量体重、体脂率、肌肉量等18项身体数据。除了9.9元快递费，全国网友实付1分钱即可领取，参与科学减重。阿福App还全新升级了AI解读功能，提供个性化的身体数据分析、运动饮食建议和行动提醒。

（本文作者为 斑马消费，钛媒体经授权发布）

文 | 斑马消费，作者 | 杨柘

花甲之年，曾手握中国家居Mall商业版图的车建新高调重返商业赛道，对外宣称还要再干30年，开启二次创业。

放眼国内商界，年过六旬仍重启高强度创业状态的企业家寥寥无几，外界很容易将其与逆境翻盘的标杆人物褚时健对标。

不过，此番重出江湖，并非车建新主动选择，背后牵扯着红星控股的生存之困。在红星控股完成司法重整后，债务压力并未彻底出清，车建新因个人连带担保深陷债务捆绑，且仅爱琴海购物中心这一核心优质资产，成为脱困翻盘的唯一抓手。

花甲之年，重启创业

花甲之年，车建新对外发布公开信“降龄”，称要再干30年。

公开信发布近一周，相关话题在网络上的热度居高不下，一时间业内外似乎看到另一个褚时健。

在中国企业界，褚时健是一个逆境翻盘的标志性人物、绝境创业的实干范本，其逆境突围的经历，深刻影响一代企业家。

相比褚时健一无所有上山种橙、从零起步的绝境，车建新仍有爱琴海购物中心这一核心资产依托，基础盘尚存。

自去年9月被云南省监委解除留置后，车建新便保持沉寂。多数企业家经历此类风波后，通常会选择退居二线。

对于车建新来说，早在2018年已具备交棒的客观条件。只是当时的他如日中天，没有下定决心。

几年后，红星系便遭遇流动性危机。

2023年，车建新向建发股份转让红星美凯龙（601828.SH）控制权。其后，红星控股向法院申请重整。

一系列波折后，车建新日前高调复出，一时被视作又一个绝境突围的企业家范本。

他再次出马，可能与企业发展面临的生存之战相关。

红星控股完成司法重整后，股权结构骤变。此前，车建新、车建芳持有红星控股100%股权。重整后，89%股权被无偿划转抵偿债务、10%股权归入业绩对赌持股平台，二人仅保留1%股权。

同时，红星控股也亟待车建新盘活资产，他被赋予其较大话语权。根据特别表决权机制，车建新和车建芳共计享受红星控股股东会30%表决权，参与重大事项表决，以及对董事、总经理等人事的推荐。

红星控股旗下最核心的资产，乃是上海爱琴海商业集团股份有限公司100%股权，主营购物中心运营。

押注三四线市场

2013年，车建新主导成立红星商业，作为统筹红星系旗下城市综合体、商业购物中心筹建、招商和运营的管理平台。

当年10月，红星商业首个商业综合体在北京朝阳太阳宫商圈开业，定位于购物、餐饮、娱乐、休闲和儿童体验等为一体的精品生活体验式购物中心，丰富的业态以及营造的欧陆风情，成为彼时北京的商业标杆之一。

红星商业一炮打响，商业版图逐渐在全国展开。不过，相比家居Mall和地产业务的高歌猛进，商业板块的扩张速度并不快。

2018年，红星商业正式启用“爱琴海”商业管理品牌。在车建新的畅想中，爱琴海是一个充满希望和机遇的多元合作商业平台，提出到2020年购物中心在全国建成100座。

据公开报道，2019年至2020年上半年，上海爱琴海商业集团录得营业收入分别为16.05亿元和4.61亿元，毛利率63.25%、51.85%。

2021年3月，市场传出上海爱琴海商业集团筹备港股上市的消息，行业给出120亿元至150亿元的估值。

彼时品牌已进入全国百余座城市，商业管理面积合计近1900万平方米，发展前景被资本市场看好。

但好景不长，受红星系流动性危机冲击，爱琴海购物中心扩张进入沉寂期。

如今，车建新选择重注购物中心赛道，核心逻辑在于购物中心会联动多个业态，满足不同消费需求。从目前爱琴海购物中心先后在河南商丘、安徽淮南以及四川西昌落地来看，车建新布局下沉市场的思路已然明了。

三四线城市线下消费场景相对稳定，伴随消费升级，实体商业仍有发展空间。同时，可避开万达、吾悦和龙湖的锋芒。

据乐居财经，截至目前，爱琴海集团签约全国项目100家，已正式开业66家。

资本叙事

尽管已丢失家居Mall之王的王冠，车建新仍热衷于资本叙事。在公开信中，他对爱琴海购物中心的扩张提出一个愿景，即到2050年，规模达到800家。

对此，业内外持谨慎态度。6年前，商业地产行业已转向存量运营周期，高速扩张得机遇已经不再，爱琴海购物中心的宏大目标存在极大不确定性。

资金层面，也已限制了项目扩张的速度。据公开报道，车建新因红星控股个人连带担保承担巨额债务，在红星控股无法清偿债务时可向车建新追偿。

若不能解决现金流压力，大规模扩张更易引发连锁反应。况且，目前在红星控股内部，重大经营决策仍需要全体股东达成一致，存在多方博弈。

何况，当下购物中心普遍面临客流下滑、业态同质化难题，头部企业纷纷剥离重资产、放缓扩张步伐，万达便是典型案例。

初步统计，2023年至2025年，万达集团累计出售80座以上万达广场，同步转让万达电影控股权、万达酒店管理等资产，全面转向输出品牌、招商、设计和运营管理业务。

在此背景下，爱琴海购物中心更需直面核心命题：未来的增长是靠租金，还是通过轻资产品牌管理输出收益？ 这直接决定了企业长的天花板。

车建新此番高调复出，重回商业赛道，显然不是一次简单的抉择，而是背负着债务压力，寻求翻身的一次长跑。

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（本文作者为 预见能源，钛媒体经授权发布）

文 | 预见能源

预见能源获悉，6月18日，炎和科技与全球光伏胶膜龙头福斯特签署战略合作，聚焦太空光伏关键配套材料研发。这是这家钙钛矿初创公司6月以来签下的第三份合作协议。

此前的6月1日，炎和科技与通威股份签约，聚焦HJT与钙钛矿叠层电池太空商业化应用；6月15日，又与商业气象卫星公司云遥宇航签约，计划每年完成不少于30颗卫星的钙钛矿太阳翼试验任务。

一个月内，从电池制造龙头到卫星运营商再到材料龙头，一家成立仅两年半的公司，把太空光伏产业链上的关键环节几乎签了个遍。资本随之涌入，成立两年半，五轮融资，累计数亿元。

签下通威、福斯特和一家卫星公司，炎和科技想拼什么

炎和科技的签约对象选择有明确的产业链逻辑。

通威是光伏电池制造龙头，在HJT和钙钛矿叠层电池领域有深厚技术积累。与通威的合作解决的是“电池怎么做”的问题——钙钛矿叠层技术如何实现太空环境下的高效率和长寿命。

福斯特是全球光伏胶膜市占率超50%的材料龙头，解决的是“怎么封得住”的问题。太空极端环境下，封装材料是决定电池能否存活的关键。

云遥宇航是商业气象卫星运营商，拥有稳定的卫星发射计划和在轨运营能力，解决的是“去哪测、怎么用”的问题。

预见能源发现，这些合作想挡雨搭建了一条从材料到电池到在轨验证的完整链条。炎和科技在其中扮演的是钙钛矿电池组件制造商的核心角色，通过合作方补足自身在电池技术、封装材料和卫星平台方面的短板。

这种“拼图式”的签约策略不能理解为简单的资源堆砌。每一份协议背后，都对应着太空光伏商业化落地的关键瓶颈：效率、稳定性和在轨验证。

具体来看，通威的叠层技术路线瞄准的是转换效率的天花板；福斯特的航天级封装材料攻关瞄准的是稳定性这一行业死穴；云遥宇航的卫星平台和发射资源则提供了最稀缺的在轨实测机会。

从时间线上看，这种布局从2025年下半年开始加速。彼时，公司刚完成10MW中试线验证，100MW量产线尚未投产。

正是这个节点，炎和科技开始密集切入太空光伏赛道，并同步开启A轮、A+轮、A++轮融资。产线还没跑满，太空的牌桌先占上了。

一个赛道加速的信号，7项合作、两个联盟、多家龙头入场

炎和科技的密集签约并非孤立事件。

据数字新能源DataBM.com不完全统计，近一个月内，行业内共达成7项太空光伏相关战略合作。

光因科技早在2024年5月就将钙钛矿组件通过谷神星一号火箭送入535公里轨道进行在轨实测。协鑫光电与紫微科技签约，计划2026年内进行太空在轨测试，其柔性叠层组件效率已达27%以上。中环新能源与黑冕光电联合研发的晶硅-钙钛矿叠层太空光伏组件在SNEC亮相。

2026年6月SNEC光伏大会期间，两个“太空联盟”同日成立。“太空能源发展联盟”汇聚协鑫集团、天合光能；“太空能源技术生态联盟”由晶澳科技牵头，联合赛伍技术、捷佳伟创等企业。

光伏龙头们从地面竞速正式迈入太空博弈。

行业集体转向的逻辑并不复杂。地面光伏产能趋于饱和，产业链价格战打到无利可图，行业急需增量市场。

中原证券研报显示，2026年全球太空光伏市场规模约569亿元，随着低轨卫星组网规模化落地，2035年将增至10998亿元。全球低轨卫星申报总规模已突破30万颗。这个数字足够大，大到让每一家被地面价格战拖累的企业都无法忽视。

但更值得关注的是时间窗口。低轨轨道资源遵循“先占先得”规则，各国星座计划正在加速推进。太空光伏的竞争不仅是技术竞争，更是卡位竞争——先发射、先验证、先积累在轨数据的企业，将在后续规模化采购中占据先发优势。

这解释了为什么这么多企业愿意在技术远未成熟时就签下框架协议、组建联盟、发射实验卫星。地面市场比拼的是成本和效率，太空市场比拼的是谁先拿到那张“入场券”。

签约热闹，落地冷静，钙钛矿的稳定性才是真坎

热闹的签约背后，一个现实问题无法回避：钙钛矿上太空，到底行不行？

“世界太阳能之父”马丁·格林在2025年光储大会上直言，钙钛矿的效率已经做得很好了，但关键挑战在于稳定性。他给出的时间表是“可能五年，也可能十年”，甚至补了一句“可能永远找不到”真正稳定的钙钛矿材料。

这不是学术界的保守判断。太空环境比地面残酷得多：原子氧侵蚀、高能粒子辐射、极端温差循环、高真空。地面上的钙钛矿电池尚且面临衰减问题——目前产业界普遍认可的钙钛矿组件寿命在几千小时级别，而太空应用需要的是数年甚至十年级别的稳定输出。砷化镓能做到，钙钛矿还远做不到。

炎和科技与云遥宇航的合作规划里写着“力争2028年实现规模化商业落地”。协鑫光电与紫微科技2026年进行在轨测试。光因科技2024年的在轨实测更多是技术验证。

从实验到验证到可用再到可量产，这条路径上充满了不确定性。

预见能源认为，有一个被忽视的细节便是当前太空光伏的主流技术仍然是砷化镓，每瓦成本超过1000元，每平米20万到40万元。

为什么钙钛矿被寄予厚望？核心原因就是“便宜”。钙钛矿电池本身的材料成本极低。但“便宜”的前提是得能用，如果寿命不够、衰减太快，再便宜也没有商业价值。

有业内人士坦言，太空光伏在短期内（3-5年）仍难以落地。资本市场显然明白这个道理。

但这并不妨碍他们下注——赌的是如果钙钛矿的稳定性问题真的解决了，谁手里有最多的在轨数据、最完整的产业链合作、最快的产能爬坡能力。

这正是炎和科技密集签约、快速融资的逻辑所在。

炎和科技创始人冯凡对媒体公开表示，太空光伏是公司成立第一天就并行的业务线。但事实是，这家公司2023年9月创业时主攻的是消费电子和智能家居的轻薄钙钛矿电池。

真正让资本蜂拥而至的，是2025年下半年开始密集布局的太空光伏。这背后的信号很清晰：对于深陷寒冬的光伏企业，太空光伏的万亿蓝图短期内解不了近渴，但没有人愿意在起跑线上落后。

签一份框架协议不需要太多成本，发射一颗实验卫星也不需要太多投入。真正的考验在于，当2028年、2030年到来时，谁能拿出真正稳定、可靠、可量产的太空级钙钛矿组件。到那时，今天签下的每一份协议、每一次在轨测试积累的数据，才会真正兑现价值。

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【TechWeb】6月25日消息，携程集团（纳斯达克：TCOM；香港联交所：9961）公布了截至3月31日的第一季度未经审计财务业绩。财报显示，公司净营业收入达人民币162亿元（24亿美元），同比增长17%，主要得益于旅游需求的韧性。但与此同时，携程集团对第二季度给出了显著放缓的增速指引，叠加正在进行的反垄断调查，为全年业绩蒙上阴影。

一季度住宿预订收入65亿元，同比增长17%；交通票务收入61亿元，增长12%；旅游度假业务收入11亿元，增长19%；商旅管理业务收入6.9亿元，增长20%。营业成本33亿元，同比增长23%，与收入增长基本匹配。产品研发费用41亿元，占净收入25%；销售及营销费用37亿元，占比23%，同比上升25%。国际业务方面，国际平台预订量同比飙升约65%，入境游预订更是暴涨约90%。经调整EBITDA为48亿元，同比增长14%，利润率达30%。

尽管收入增长，但一季度归属于携程股东的净利润为25亿元，较去年同期的43亿元下降约42%。主要原因包括：其他收入中按公允价值计量的投资和可交换债券变动产生损失，去年同期为收益，以及联营公司亏损扩大至11.5亿元。剔除股权激励及公允价值变动影响后，非GAAP净利润为39亿元，与去年同期42亿元相比小幅下降。截至3月31日，公司现金及短期投资等余额达1040亿元。

携程集团预计2026年第二季度净收入同比增速将大幅放缓至约3%-8%，并对当季利润率及盈利产生相应影响。管理层解释称，这主要受到高能源价格、地缘政治波动等宏观不利因素，以及为适应行业标准与合规框架最新变化而主动进行的运营调整影响。

另外，财报中披露，国家市场监管总局已于2026年1月依据《反垄断法》就携程集团公司涉嫌滥用市场支配地位启动调查。公司表示正全力配合，但无法预测调查时间、结果或后果，警告调查可能导致重大罚款、财务处罚及业务惯例变更，对财务状况产生重大不利影响。

天眼查App显示，6月22日，欣旺达动力科技股份有限公司发生工商变更，注册资本由约95.7亿人民币增至约132亿人民币，增幅约38%。该公司成立于2014年10月，法定代表人为王明旺，经营范围包括软件开发及销售、新能源汽车充电设施运营、新能源汽车充电设备及配件的研发与销售等，由欣旺达惠州新能源有限公司、天津和谐海河股权投资合伙企业（有限合伙）、中信证券投资有限公司等共同持股。